カーブアウト【carve-out】

概要

カーブアウトとは、企業が自社の事業部門を切り出し、独立した法人として分離すること。会社分割や事業譲渡などの制度を用いて実施され、事業価値の向上や経営資源の最適配分、選択と集中などを目的として行われる。

カーブアウトとは、企業内の特定の事業部門を本体から切り離し、新たな法人として独立させることである。「切り出す」という意味の英語表現に由来し、会社分割や事業譲渡などの制度を利用して実施される。対象事業に専用の経営体制や財務基盤を持たせることができる。

分離の目的としては、事業を外部に売却する準備としての法人化、外部企業との合弁会社の設立、不採算事業や本業との関連性が薄い部門の切り離しによる事業の選択と集中の推進、成長事業への独立性や機動力の付与などがある。

分離後の新会社と元の企業との関係には、いくつかの形態がある。親会社が新会社の株式を継続して保有し、子会社や関連会社として傘下に残す形態は「スピンオフ」（spin-off）と呼ばれる。一方、新会社の株式を外部の企業や投資家に売却し、親会社との資本関係を解消して完全に独立させる形態は「スピンアウト」（spin-out）と呼ばれる。これらの使い分けは企業や業界によって異なり、カーブアウトとこれらの手法を区別する場合と、これらを含む総称をカーブアウトとする場合がある。

企業買収や事業売却の場面では、売却対象の事業をあらかじめ独立した会社として切り出してから譲渡する手法をカーブアウトと呼ぶこともある。この場合、事業に関わる資産、契約、従業員などを新会社へ移管した上で株式を売却するため、買い手は対象事業を独立した組織として取得しやすくなる。実施の際には、対象事業のみの財務状況を示す「カーブアウト財務諸表」を作成し、買収先や投資家への説明資料として用いることもある。

近年では、大企業内に眠る技術やアイデアをベンチャー企業として独立させ、市場での急成長を目指す手法としても注目されている。社内では予算や人員の制約から投資が難しい事業であっても、カーブアウトによって外部のベンチャーキャピタルなどから独自の資金を調達し、機動的な事業展開を行えるようになる。切り出された新会社は独自の経営陣のもとで迅速な意思決定を行い、市場の変化に柔軟に対応する。

(2026.6.13更新)